Aperçu du marché
Le marché des actions a montré une résilience remarquable avec le S&P 500 n’affichant qu’une faible volatilité et se rapprochant d’un niveau record. Cependant, l’étroitesse des moteurs du rallye de cette année et des indicateurs de force relative indiquant un surachat rapide soulève des préoccupations. Des signaux contradictoires, comme la récente activité d’achat par les dirigeants d’entreprise et une courbe des futures VIX suggérant une confiance du marché, ajoutent à la complexité du paysage actuel.
Actions et gestions de risque
Nous avons poursuivi la diminution du risque dans notre portefeuille d’actions, privilégiant une position plus prudente malgré le potentiel de manquer certains gains. Notre système détecte un changement de régime des marchés, suggérant un repli à court terme qui pourrait offrir un point d’entrée plus attrayant pour redéployer nos capitaux. Les indices continuent de signaler un surachat indiquant un repli potentiel à court terme. Le risque du portefeuille est actuellement inférieur à celui du S&P 500 de 37,80 %, avec un contrôle du bêta et de la volatilité résiduels pour minimiser les pertes. Nos récentes améliorations technologiques renforcent notre capacité de prise de décision rapide et sensible.
Obligations
Notre portefeuille d’obligations a bénéficié du recul des rendements des obligations à 10 ans. Nous avons allongé la duration au cours des dernières semaines pour tirer parti de la baisse des taux. Avec une durée plus longue et une légère diminution de la qualité de crédit, cette classe d’actifs reste attrayante grâce aux rendements générés.
Ce que nous observons cette semaine
Lundi 4 décembre
– Pas de données économiques majeures prévues.
Mardi 5 décembre
– 10 h JOLTS (Oct.) : Nous nous attendons à une accélération de la baisse des offres d’emploi en octobre. La baisse prévue des offres d’emploi porterait le ratio d’offres d’emploi aux travailleurs sans emploi à 1,44, contre 1,50 en septembre.
- 10 h ISM Services (Nov.) : L’indice des services ISM devrait continuer à se refroidir en novembre, bien qu’il reste en territoire expansionniste.
Mercredi 6 décembre
– 8 h 30 balance commercial (Oct.) : Les données préliminaires suggèrent un élargissement du déficit commercial en octobre, entraîné par une baisse des exportations.
Jeudi 7 décembre
– 8 h 30 Demandes initiales d’allocations chômage (2 Déc.) : Nous prévoyons une légère baisse des demandes d’allocations chômage en raison de la volatilité autour de la saison des vacances.
Vendredi 8 décembre
– 8 h 30 Rapport sur l’emploi mensuel (Nov.) : Nous nous attendons à ce que le rapport sur l’emploi de novembre envoie des signaux mitigés sur l’état du marché du travail. Nonfarm payroll devrait connaître une hausse de 150 k, et le taux de chômage est prévu à 4,0 %.
– 10 h Sentiment Université du Michigan (Prelim. Déc.) : Le sentiment des consommateurs pourrait légèrement s’améliorer dans la lecture préliminaire de décembre.
Analyse et Perspectives
Le dernier rapport de la semaine dernière suggère un refroidissement de l’économie, corroborant notre vision. Avec des indicateurs tels que le taux de démission en baisse et une augmentation attendue du taux de chômage, il semble que nous soyons à un point tournant potentiel vers une récession.
La position prudente que nous avons adoptée dans la gestion de nos portefeuilles d’actions et d’obligations semble appropriée dans ce contexte de ralentissement économique et de volatilité des marchés. Nous restons attentifs aux signaux du marché et prêts à ajuster nos stratégies en fonction de l’évolution des conditions économiques.
Cette semaine sera importante pour confirmer ou infirmer les signes d’un ralentissement économique. Les données sur l’emploi, les services et le sentiment des consommateurs seront particulièrement révélatrices. Compte tenu de ces perspectives, il est essentiel de rester vigilants et réactifs face à un paysage économique en évolution rapide.
Bonne semaine, et restons proactifs face aux développements du marché pour des décisions d’investissement judicieuses.
